环保行业动态报告:脱硝除尘双补贴兑现,利好脱硝

将燃煤发电企业脱硝电价补偿标准由每千瓦时0.8分钱提高至1分钱;对采用进行除尘设施改造、烟尘排放浓度低于30mg/m3(地区低于20mg/m3),并经环保部门验收合格的燃煤发电企业除尘成本予以适当支持,电价补偿标准为每千瓦时0.2分钱。
脱硝除尘行业的分析与判断：
电力行业减排价格体系确立,将对行业长期健康发展构成根本。
继脱硫电价补贴之后,脱硝电价的确立及除尘电价的推出,标志电力行业减排价格体系的正式建立。价格体系是我国治污减排政策的重大创新,是推动电力行业大气污染物减排的根本。补贴政策的落实,将会直接利好脱硝运营商,同时大力推动除尘技术的普及,对国电清新、中电远达等脱硝特许经营商,以及龙净环保、菲达环保等除尘器生产商构成实质利好。
脱硝电价补贴上调,脱硝特许经营商直接获益。
脱硝电价补贴由8厘/千瓦时上调至1分/千瓦时,幅度高达25%。政策本意是为了增强电企脱硝改造的动力,弥补部分机组投资脱硝之后的成本上涨。随着脱硝特许经营模式的逐渐普及,脱硝特许经营商将会成为直接的受益者。根据我们的测算,补贴上调后,不仅运营商收入随之上升25%,净利润端的增幅大,可达50%-80%,将增加脱硝特许经营商未来盈利能力。
目前国内脱硝特许经营项目尚不普及,总规模位居前列的有龙源环保、国电清新等,中电远达拟通过定增收购集团合计1004万千瓦的脱硝资产,将一跃成为国内大脱硝特许经营商。因此,国电清新、中电远达将成为A股受益标的。
除尘补贴由除尘效果决定,将推动除尘技术的普及。
除尘补贴本次属推出,主要是为了电企满足新的烟尘排放要求。这一政策将有助于除尘技术的普及。自新版《火电厂大气污染物排放标准》推出后,部分除尘器厂商的毛利率已有逐步回升的趋势,说明标准的提高将除尘器行业技术升级,产品的推广将有助于厂家量利齐升。
国内电力行业除尘器产品占有率靠前的厂商有龙净环保和菲达环保,除尘电价推出将有助于行业竞争的结构性,从而对其形成利好。
政策推出后短期以交易性机会为主,长期看好脱硝特许经营和除尘器子行业。
因脱硝特许经营已签订的合同对脱硝电价均已确定,脱硝电价补贴的上调将主要对后续签订的特许经营合同产生影响。